大盤多空指標(三):莊家多空比

(一)指標原理 學理上來說,賣出選擇權是獲利有限、風險無窮的生意,但好處是可以享受時間價值遞減所帶來的優勢。 選擇權賣方追求的不是一夕致富,而是穩定的收取權利金,並且避免在偶發的倒莊行情中吐出獲利。 選擇權賣方若想在市場中長長久久不翻船,必須具備相當水準的交易能力。 由於對風險控管與資金的要求高,選擇權賣方常常由專業的自營商擔任,我們可以將自營商視為選擇權市場的造市者 ( 莊家 ) 。 自營商賣方對於風險非常敏感,往往能在劇烈行情展開之前先行布局,藉以避開損失、獲取利潤。 而幸運的是,我們可以透過「莊家多空比」洞悉自營商賣方高手的智慧。 幫大家複習一下選擇權基本概念: 賣出 Put :預期大盤上漲 or 平盤 賣出 Call :預期大盤下跌 or 平盤 藉由比較自營商 Put 與 Call 的賣出 未平倉量,建構出 「莊家多空比」來判斷大盤的多空走勢。 (二)指標公式 根據自營商 Put 與 Call 的賣出未平倉量區分以下兩類情況: 情況一:自營商 Put 賣出未平倉量 >= 自營商 Call 賣出未平倉量 莊家多空比 =(自營商 Put 賣出未平倉量 ÷ 自營商 Call 賣出未平倉量 - 1 )× 100 - 多空分界點 情況二:自營商 Call 賣出未平倉量 > 自營商 Put 賣出未平倉量 莊家多空比 = -(自營商 Call 賣出未平倉量 ÷ 自營商 Put 賣出未平倉量 - 1 )× 100 - 多空分界點 多空分界點: 利用歷史數據回測,找出最佳的分界點,將原始數值轉化成能夠指示交易方向的多空指標,這個分界點相當穩定,每年微調一次即可。 *2019/9/20 :多空分界點 = -34 (三)計算方法 在期交所網站上,查詢三大法人選擇權資料,可以看到如上圖的表格。 以上圖為例 : 自營商 Put 賣出未平倉量 = 70040 自營商 Call 賣出未平倉量 = 43172 符合 自營商 Put 賣出未平倉量 >= 自營商 Call 賣出未平倉量 ( 70040 > 43172 ) 莊家多空比 = (7004