「莊家通吃價」延續「最大未平價」的賣方觀點,分析對於賣方而言,最佳的結算價落點。 為了找出莊家通吃價,我們必須把不同履約價的選擇權全部納入分析之中。 當每週三結算價公布後,所有履約價低於結算價的買權 (Call) ,以及所有履約價高於結算價的賣權 (Put) 都有結算價值,也就是買方可以獲得一定金額 ( 履約價與結算價之差距× 50) 。 若結算價越高, Call 的總結算價值就越高, Put 的總結算價值就越低。 反之,結算價越低, Put 的總結算價值就越高, Call 的總結算價值就越低。 找出莊家通吃價的方法,就是計算出結算價落在哪個價位,會使 Call + Put 的總結算價值合計最低。 一般來說,我們會分別觀察「週選擇權」及「近月選擇權」,下面兩張圖分別是「週選擇權結算價落點分析」和「近月選擇權結算價落點分析」: 週選擇權結算價落點分析: 月選擇權結算價落點分析: 上圖中,紅色長條代表在不同結算價之下的 Call 總結算價值 ( 億元 ) ,綠色長條代表在不同結算價之下的 Put 總結算價值 ( 億元 ) 。 莊家通吃價需要利用程式來計算,以往只有期貨業內及少數量化高手有機會運用這個指標。 好在,各位不需要自己寫程式來做這件事,往後量化操盤手每天都會算出「莊家通吃價」,並公布在【量化操盤手】給大家參考。 許多讀者應該有聽過「拉結算」這種說法,也就是每當接近選擇權結算日之前,各方勢力會在股票市場買賣現貨,試圖推動指數,往對自己選擇權部位有利的方向移動。 「拉結算」這種控盤手段,也常見於選擇權賣方,賣方有相當大的動機,將結算價拉到莊家通吃價附近,藉以「最小化」買賣權 (Call + Put) 的總結算價值,這種買賣權兩面獲利最大化的手法,稱為莊家通吃。 關於「莊家通吃價」的進階用法,量化操盤手未來再找機會跟各位詳述。 「莊家通吃價」每日公布於 【量化操盤手】 ,下單前必看!